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          當前位置:企業快訊
          丁辛醇-增塑劑產業回顧:“因緣聚合”造牛市買方“追捧”功不可沒

          發布時間:2020-10-27 03:32:40

          7月下旬進入大暑節氣又為中伏天氣周期正是一年最熱時而國內丁辛醇及下游酸酯、增塑劑產業卻在經過歷史性暴漲周期后迅速降溫尤其增塑劑行業率先跳水不禁令業界感嘆市場轉換...

                7月下旬,進入大暑節氣,又為中伏天氣周期,正是一年最熱時,而國內丁辛醇及下游酸酯、增塑劑產業卻在經過歷史性暴漲周期后迅速降溫,尤其增塑劑行業率先跳水,不禁令業界感嘆市場轉換如在“迅雷不及掩耳”間。但總結后不難發現,本輪牛市行情雖然有諸多偶發因素集中出現,原料丁辛醇確有實質性供應減少局面作為強有力支撐因素,但更為堅實的上漲理由或支撐實際則在需求層面。統計顯示,6月下至7月中期間,丁辛醇廠家開工率的波動并未超出預料范圍之外,意外因素雖然存在,但實際產量損失幅度并不及預期。


          1-7月丁辛醇開工率及產量變化趨勢圖

          1-7月丁辛醇開工率及產量變化趨勢圖

          但消息面卻對市場造成決定性影響,與此相對應,下游丁酯以及DOP開工率在6月后期乃至7月有明顯回升,并且由于6月下游工廠在對7月市場集體性看空心態下,原料備貨極為不足,多數甚至處于空倉狀態。但進入7月后,首先齊魯石化裝置未能如期重啟,魯西一期裝置同樣延長檢修周期,加上曙光裝置同步檢修,造成市場有缺貨預期逐漸加重。而疊加建蘭裝置可能將長周期停產的消息后,市場最終實現“飛躍”。但隨著時間推移,增塑劑市場早早進入理性回歸階段,而辛醇并未出現大幅減產狀況,開工率實際僅在6月有明顯下降,但降幅也僅為10%上下水平,因此7月國內丁辛醇市場的暴漲行情主要在于消息面激發的心理層面炒漲熱情,裝置生產方面的波動并非主流要素,而在于下游工廠實質性消耗、采購量增加,下游產品開工水平則有整體性提升為基礎,加上丁辛醇庫存備貨過于不足,因此疊加對丁辛醇補庫存需求全面上升則為本輪牛市的主要內因所在。


          丁辛醇-增塑劑產業回顧:“因緣聚合”造牛市 買方“追捧”功不可沒

          可見,7月丁辛醇主要下游丙烯酸丁酯、DOP為例來看,開工水平較4-6月有明顯提升,增幅在6-8%以上,雖然醋酸丁酯、DBP、DOTP等下游產品開工水平變化不大,但同樣工廠有對丁辛醇補庫存需求集中釋放,丁辛醇消費量整體大增,根據統計顯示丁辛醇表觀需求量增幅在20%以上。但下游產業鏈持續跟進也并非單純買漲不買跌使然-上半年,宏觀經濟穩中向好,雖然外部環境復雜多變,美國縮表的新周期下,流動性收緊、外資流出風險加劇。但上半年外貿形勢穩中向好,在優化外貿商品結構、經營主體結構以及促進加工貿易創新驅動的政策引導下,上半年出口扭轉長達兩年多以來的下降趨勢。上半年GDP增6.9%,好于預期,經濟發展的質量和效益提高;結構調整繼續向縱深化發展,金融體系脫虛向實,進一步為企業減負等措施整體來看效果顯著。同時,環保政策進一步趨嚴,并促使優質供給有效收縮,通過環保約束出清中下游行業過剩產能并創造新的需求,行業供需關系和生產經營環境得以明顯改善,行業價格水平以及相應的盈利水平得以顯著提升。

          以增塑劑-塑料制品產業為例,二季度后期,中小型企業受環保政策的高壓約束,供應端持續收縮,然而在宏觀經濟的大環境下,行業需求存在回升趨勢,因此,企業訂單量有所增加,增塑劑行業整體盈利水平已有改善,因此多在進入三季度后生產積極性整體提升,對丁辛醇等原料訂單采購意向持續增加,而丁辛醇消息面的波動更引燃了市場上漲熱情。


          但環保約束對丁辛醇下游及終端行業來看,實為一把“雙刃劍”,以塑料制品行業為例,隨著三季度后政策力度的進一步深入和加強,終端企業停工面積將近一步擴大,而有效需求上升周期及幅度有限,行業訂單增量難有持續上升。進入三季度后,宏觀層面,首先國內流動性難有明顯寬松出現,房地產市場調控高壓下所帶來的相關行業需求減弱壓力保持。內需增長預計存在周期性波折,因此目前來看,塑料制品市場整體有進入弱勢階段跡象,整體行業開工再度下降,而對增塑劑等助劑產品銷售呈現放緩趨勢,DOP、DOTP等產品社會庫存水平有所上升,而丁辛醇市場消息面平息后,價格泡沫隨即快速破裂,預計8月整體處于下行調整周期,但調整頻率相對較快,且調整跨度較大,因此在“非理性”殺跌氣氛同樣將逐漸平息后,8月中旬后丁辛醇-增塑劑等相關產業鏈市場將緩慢恢復生息。

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